Πιάσαμε πάτο;»Συχνά η κατάρρευση ενός θεσμού της Wall Street αποτελεί ένδειξη πως η αγορά έχει πιάσει «πάτο».
Του John Authers
Δεν ήταν Μακελειό της Ημέρας του Αγίου Πατρικίου, αλλά τελικά οι αμερικανικές μετοχές υποχώρησαν σε αγορά «αρκούδων». Το ορόσημο-που ορίζεται ως πτώση 20% από το υψηλότερο επίπεδο- ήρθε την Δευτέρα, αμέσως μετά μια εμπνευσμένη προσπάθεια να αποτραπεί η χειρότερη κρίση του παγκόσμιου χρηματοοικονομικού συστήματος εδώ και πολλές δεκαετίες. Η έκταση των κακών ειδήσεων ύστερα από την κατάρρευση της Bear Stearns ήταν αρκετά κατανοητή. Πυροδότησε μια άνευ προηγουμένου βουτιά του δολαρίου. Αλλά στο μέσον των συναλλαγών, ο δείκτης S&P 500 κατέγραφε πτώση 2%, περνώντας μόλις σε περιοχή «αρκούδων». Την ώρα που άλλες αγορές βρίσκονται σε επική κρίση, οι μετοχές -που είναι πιο ευμετάβλητες- δεν επλήγησαν τόσο σοβαρά. Σύμφωνα με την Datastream, οι διεθνείς κεφαλαιαγορές έχουν υποχωρήσει κατά 16% από το υψηλότερο επίπεδό τους, στο οποίο εκτινάχθηκαν πέρσι. Οι μετοχές, εξαιρουμένων των μετοχών του χρηματοοικονομικού τομέα, καταγράφουν απώλειες 13,6%, και βρίσκονται ακόμη πάνω από τα επίπεδα του Ιανουαρίου.
Του John Authers
Δεν ήταν Μακελειό της Ημέρας του Αγίου Πατρικίου, αλλά τελικά οι αμερικανικές μετοχές υποχώρησαν σε αγορά «αρκούδων». Το ορόσημο-που ορίζεται ως πτώση 20% από το υψηλότερο επίπεδο- ήρθε την Δευτέρα, αμέσως μετά μια εμπνευσμένη προσπάθεια να αποτραπεί η χειρότερη κρίση του παγκόσμιου χρηματοοικονομικού συστήματος εδώ και πολλές δεκαετίες. Η έκταση των κακών ειδήσεων ύστερα από την κατάρρευση της Bear Stearns ήταν αρκετά κατανοητή. Πυροδότησε μια άνευ προηγουμένου βουτιά του δολαρίου. Αλλά στο μέσον των συναλλαγών, ο δείκτης S&P 500 κατέγραφε πτώση 2%, περνώντας μόλις σε περιοχή «αρκούδων». Την ώρα που άλλες αγορές βρίσκονται σε επική κρίση, οι μετοχές -που είναι πιο ευμετάβλητες- δεν επλήγησαν τόσο σοβαρά. Σύμφωνα με την Datastream, οι διεθνείς κεφαλαιαγορές έχουν υποχωρήσει κατά 16% από το υψηλότερο επίπεδό τους, στο οποίο εκτινάχθηκαν πέρσι. Οι μετοχές, εξαιρουμένων των μετοχών του χρηματοοικονομικού τομέα, καταγράφουν απώλειες 13,6%, και βρίσκονται ακόμη πάνω από τα επίπεδα του Ιανουαρίου.
Γιατί; Πολλοί υποστηρίζουν πως οι μετοχές ήταν φθηνές όταν ξεκίνησε η κρίση. Σημαντικότερο όμως, είναι, ότι οι συναλλασσόμενοι στα χρηματιστήρια φαίνεται να «δοκιμάζουν» το σενάριο πως οι αμερικανικές αρχές δεν θα επιτρέψουν σε σημαντική επενδυτική τράπεζα να καταρρεύσει. Εάν αυτό αληθεύει, θα έπρεπε να περιορίζει τα ασφάλιστρα κινδύνου (risk premiums) των εταιρειών του χρηματοοικονομικού κλάδου των ΗΠΑ και να επηρεάζει θετικά τις μετοχέν τους. Συχνά, η κατάρρευση ενός θεσμού της Wall Street αποτελεί ένδειξη πως η αγορά έχει πιάσει «πάτο». Αυτό συνέβη και με την Continental Illinois το 1984, με την Drexel Burnham Lambert το 1990, την Kidder Peabody το 1994 και την Long-Term Capital Management το 1998. Σύμφωνα με την JPMorgan, ο S&P 500 ενισχυόταν κατά μέσο όρο κατά 17% στο 12μηνο που ακολούθησε αυτά τα συμβάντα.
Το πρόβλημα είναι ότι αυτό συμβαίνει όταν δεν καταρρέει και άλλος επενδυτικός οργανισμός. Οι τεράστιες διακυμάνσεις στην τιμή της μετοχής της Lehman Brothers, μεταξύ άλλων, χθες, έδειξαν πως οι αγορές δεν είναι πεπεισμένες πως έχουμε πιάσει πάτο. Και αυτό είναι το ερώτημα που τίθεται στη συνέχεια: Εάν μπορεί να αποφευχθεί άλλη μια κατάρρευση τύπου Bear Stearns, οι μετοχές βρίσκονται κοντά στον «πάτο». Εάν όχι, τότε δεν συμβαίνει κάτι τέτοιο. (ΗΜΕΡΗΣΙΑ)
Αυτά είναι τα "δώρα" του Πλούτωνα στο ζώιο του Αιγόκερου... Η νέα θέση του θα μας ανυψώσει ή θα μας ρίξει στα τάρταρα? Ας ελπίσουμε το πρώτο...
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου